央行释放7万亿 专家称有利于刺激股市各位卡友都还不是很清楚吧，今天小编给大家带来详细的介绍，大家可以阅读一下，希望能给你带来参考价值。
最近有传言说央行放出7万亿，引起轩然大波。这是怎么回事？10月10日，中国人民银行在其官网上贴出一条300多字的新闻，试行信贷资产质押再融资。这一举动被一些媒体解读为央行释放了7万亿流动性，甚至称之为中国版的QE。后来很多业内人士澄清，将信贷资产质押进行再融资被过度解读，仍然需要降低RRR，这也有利于刺激中国股市。
周六(10日)，中国人民银行(PBOC)在其官网公告中宣布，在前期山东、广东信贷资产质押贷款试点可复制经验的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆推广试点。
一条300多字的新闻引起轩然大波，因为有媒体解读央行此举不仅可以代替RRR降息，还可以释放7万亿元，称之为“中国版的QE”。所谓信贷资产质押再融资，是指银行可以利用现有的信贷资产(即已经发放的贷款)向央行质押获得新的资金。在美国的QE，美联储印刷钞票直接购买有毒资产。两者不可同日而语。
本次信贷资产质押再融资的业务流程是银行将达标企业的全部信贷资产打包，建立质押资产池，并向央行申请预备案；央行从银行备案的信贷资产池中选择合适的信贷资产，按一定比例进行贴现，然后进行质押，给银行再融资资金，注入流动性。增加市场流动性和降低存款准备金率的效果是一样的，客观上对股市有利，比如银行和资源板块。
自2014年下半年以来，为了降低实体经济的融资成本，央行不断降息和下调RRR，不仅直接释放了流动性，还通过国债逆回购引导市场资金预期年化利率下降。今年5月底，上海同业拆借七天Shibor预期年化利率一度跌破2%。然而，7天期Shibor的预期年化利率将在8月中下旬飙升至2.6%左右。一些分析师认为，为了保持人民币汇率的稳定，央行通过一定渠道被动撤出人民币，使市场资本成本在降低RRR和降息的背景下保持相对较高。
一些券商认为，“信贷资产抵押再融资最明显的作用是释放更多的流动性，这相当于RRR减持；另一方面，市场基础货币的增加和流动性的提高也会降低市场资金的预期年化利率，有利于风险资产价格的上涨。因此，央行的这一举措对股市有利。”
在a股历史上，大部分时期资本成本与a股指数成反比。2013年6月，资本成本飙升，a股跌入悬崖。
民生固定收益分析师李麒麟认为，中国人民银行推进信贷资产质押再融资试点实际上是中国版微观刺激的再现。
他说:“此时，推进信贷资产质押再融资试点，是为了对冲房地产和传统经济的下行压力，从结构上进行经济转型:通过设定不同的信贷资产贴现率，例如，肖伟和三农将符合经济转型要求的信贷资产设定更高的贴现率。贴现率越高，信贷资产可以获得更多的基础货币，为金融机构向肖伟三农贷款提供积极激励。”
关于央行释放7万亿元，中信建投黄团队也认为称为“信用质押再融资”有点言过其实，减持仍有必要。
他表示:“由于新增外汇占款持续减少，央行除了不断降低RRR汇率以提高货币乘数之外，还需要创造新的工具来提供基础货币。PSL和多边基金等新工具具有这一功能，信贷资产抵押再融资也是如此。从长期来看，央行可以通过新工具创造基础货币，避免因外汇持有量收缩而导致的流动性收缩。”
他认为，短期内，不宜将信贷资产质押贷款试点作为央行大幅放松流动性的措施。因为不一定要有合格的可以质押的信贷资产，才能获得相应的再融资。央行有额度控制，山东、广东试点的额度不高；其次，就金融机构而言，由于今年赤字增加，在大规模发行地方替代债券和增发国债的情况下，金融机构合格抵押品大幅扩大。
在最早的两个试点地区中，广东今年信贷资产质押再融资试点总规模将超过50亿元，山东预计规模大致相同。因此，业内人士估计，扩大到9个省(市)后，今年信贷资产质押再融资规模乐观预计在500亿元左右。
然而，该政策能否有效刺激商业银行的信贷衍生行为仍有待观察。民生稳健投资的李麒麟指出，再融资信贷资产质押的目的是发挥政策导向的宽松功能，它确实可以通过不同的贴现率将信贷导向小微、农村和农民，同时补充基础货币，同时鼓励银行加快信贷衍生，在一定程度上实现稳健增长，降低小微企业在特定领域的融资成本。
“但是，政策的难点在于农业、农村、农民小微资产的高风险溢价。是否能有效刺激商业银行的信贷衍生行为需要观察。如果过度鼓励银行投资高风险溢价资产，可能会产生坏账风险。”李麒麟说。
金融评论员刘哮波表示，虽然“央行信贷资产抵押再融资”的推出就像资产证券化、央行直接购买地方债务等量化宽松跑道一样，但如果火力全开，威力可以胜过扔原子弹。但核心问题是，高层如何平衡稳增长和促改革的关系？我们不仅要看央行在做什么，还要看最终结果。
核心指标是广义货币M2的增长率。只要不超过14%，很难说有大规模的放水。你知道，2009年M2的增长率是27.7%。但在2011年以来的5年中，每年计算都没有超过14%。
因此，“信贷资产质押再融资”短期内不会产生大的影响，央行放水的判断还是要看M2的增速。“信贷资产质押再融资”试点推广不足以解决目前的流动性问题，因此10月份仍有可能降低RRR。
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