利得资本发布信用卡ABS专项研报，信用卡ABS潜力无限-智能POS机网

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什么是信用卡ABS，为什么备受关注？

信用卡资产证券化（ABS）是银行将信用卡应收账款打包成证券产品向投资者发行的金融工具。这种创新金融产品不仅能帮助银行盘活存量资产，还为投资者提供了新的投资渠道。随着我国信用卡市场的快速发展，信用卡ABS正成为资产证券化市场的重要组成部分。

从运作机制来看，银行将符合条件的信用卡债权转移给特殊目的载体（SPV），再由SPV以这些债权为基础资产发行证券。投资者购买这些证券后，可以获得信用卡债权产生的现金流收益。这种模式实现了风险分散和资金的有效配置。

截至2017年第一季度，我国信用卡还款信用余额已达到4.27万亿元，但信用卡ABS累计发行规模仅数百亿元，市场渗透率极低，发展潜力巨大。这一数据对比清晰地反映出我国信用卡ABS市场仍处于起步阶段。

相比美国等发达国家信用卡ABS市场的成熟度，我国仍有很大提升空间。美国信用卡ABS市场经过数十年发展，已形成相对完善的产品体系和风险管理机制。

小编观点：从数据对比可以看出，我国信用卡ABS市场正处于爆发前夜。对于银行而言，这是优化资产结构、提高资金使用效率的重要工具；对于投资者来说，则是分享消费金融发展红利的良好机会。

信用卡ABS作为银行资产管理的重要工具，主要价值体现在资本释放、流动性管理和风险分散三个方面。通过将信用卡应收账款证券化，银行可以将原本需要长期持有的资产转化为即时现金流。

具体来看，信用卡ABS的价值包括：

虽然信用卡ABS具有良好的投资价值，但投资者仍需重点关注信用风险、流动性风险和提前偿付风险。这些风险的有效识别和管理，直接影响投资收益的实现。

小编观点：信用卡ABS作为结构化产品，风险收益特征相对复杂。建议投资者在参与前充分了解产品结构，选择信誉良好的发起机构，并根据自身风险承受能力合理配置。

随着监管政策的完善和市场参与者的增加，信用卡ABS市场将迎来快速发展期。预计未来几年，发行规模将显著增长，产品类型也将更加丰富多样。

未来发展的主要驱动因素包括：

从国际经验来看，成熟的信用卡ABS市场通常具有标准化程度高、流动性好、风险可控等特征。我国信用卡ABS市场正朝着这个方向发展。